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　　原油：上周美國(guó)原油產(chǎn)量反彈;但沙特減產(chǎn)力度強(qiáng)，以及9月份中國(guó)進(jìn)口原油的增加，基本面繼續(xù)支撐油價(jià)反彈，創(chuàng)兩年來新高。我們認(rèn)為此輪油價(jià)反彈更多是基于基本面，中國(guó)和印度的需求上升，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行較強(qiáng);目前美國(guó)鉆機(jī)數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，后期仍需觀察冬季氣候?qū)τ谠托枨蟮挠绊?仍然維持油價(jià)長(zhǎng)期維持穩(wěn)定向上的觀點(diǎn)。

　　乙烯：價(jià)格回調(diào)，后期市場(chǎng)供給增加，但目前與石腦油價(jià)差超700美金/噸，遠(yuǎn)高于歷史平均。乙烯商品量少，主要以下游衍生品銷售，后期隨著冬季建筑保溫施工的減少，下游苯乙烯的支撐減弱。從乙烯長(zhǎng)期格局來說，來自美國(guó)的新增產(chǎn)能影響較大，我們認(rèn)為美國(guó)新增產(chǎn)能節(jié)奏有望放緩、加上乙烯直接出口較難，衍生品仍有關(guān)稅及物流制約，在當(dāng)前油價(jià)下，東北亞乙烯裝置仍有競(jìng)爭(zhēng)力。

　　丙烯：價(jià)格整體平穩(wěn)，預(yù)計(jì)聚丙烯價(jià)格仍有支撐，環(huán)氧丙烷盈利良好，但丙烯酸、丁醇走弱。從供應(yīng)角度，國(guó)內(nèi)煉油廠的開工率對(duì)于FCC路線丙烯的影響較大，截止2017年10月26日，山東地?zé)挸p壓裝置平均開工率為64.6%，較之前一周下降0.56個(gè)百分點(diǎn)。PP長(zhǎng)期需求良好，雖供給仍有增加，但是有望通過海外市場(chǎng)消化新增產(chǎn)能。

　　丁二烯：后期需求下降，價(jià)格支撐力度較弱。江蘇斯?fàn)柊畹亩∠┭趸摎溲b置開車，對(duì)于價(jià)格或有抑制。由于今年液化氣價(jià)格偏高，代替石腦油裂解乙烯的效應(yīng)不強(qiáng)，因此石腦油副產(chǎn)丁二烯的量仍然充足。

　　丙烷：由于颶風(fēng)影響，影響美國(guó)供給;同時(shí)以沙特為代表的OPEC原油減產(chǎn)，新增伴生氣受限;丙烷價(jià)格走高，目前丙烷價(jià)格已經(jīng)超過石腦油價(jià)格。由于國(guó)內(nèi)丙烯需求支撐，丙烷脫氫-丙烯-聚丙烯產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)穩(wěn)定并可觀。

　　甲醇：下游需求回升，價(jià)格略有反彈。由于四季度天然氣存在供需缺口，預(yù)計(jì)甲醇有價(jià)格支撐。下游MTO對(duì)于甲醇的需求持續(xù)。由于美國(guó)新投產(chǎn)的甲醇產(chǎn)能放緩，但未來伊朗計(jì)劃擴(kuò)建甲醇產(chǎn)能較多。我們認(rèn)為甲醇仍將長(zhǎng)期緊缺，預(yù)計(jì)價(jià)格將介于下游MTO能承受的現(xiàn)金成本與完全成本之間。

　　純苯：外盤價(jià)格走高，國(guó)內(nèi)苯乙烯仍有支撐;下游苯胺、苯酚、己內(nèi)酰胺盈利良好。石腦油加工乙烯增加，以及PX、煉油項(xiàng)目的投產(chǎn)，供給增加。美國(guó)受原料輕質(zhì)化影響，未來有望長(zhǎng)期緊缺。下游苯乙烯及苯胺、己內(nèi)酰胺、苯酚等均有盈利。環(huán)保核查對(duì)于加氫苯的供應(yīng)影響較大。

　　丙烯酸及酯：需求淡季，加上前期國(guó)內(nèi)開工率提高，價(jià)格回調(diào)。美國(guó)有裝置因颶風(fēng)的損失，環(huán)保對(duì)于供給以及原材料成本上升等原因，價(jià)格仍有上漲預(yù)期;但國(guó)內(nèi)開工率上升，建議關(guān)注后期國(guó)內(nèi)出口狀況。

　　環(huán)氧丙烷：市場(chǎng)僵持，但整體盈利良好;國(guó)內(nèi)環(huán)保對(duì)于供應(yīng)受限，但來自陶氏Sadara的進(jìn)口貨源有較大沖擊。國(guó)內(nèi)占比約60%的氯醇法工藝存環(huán)保問題，開工率不足;且雙氧水法的工藝不穩(wěn)定。

　　滌綸長(zhǎng)絲和PTA產(chǎn)業(yè)鏈：滌綸長(zhǎng)絲需求啟動(dòng)，旺季的持續(xù)性有望增強(qiáng)。我們認(rèn)為未來PX-PTA-滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈的中的上下游利潤(rùn)分配更加合理，龍頭企業(yè)對(duì)于價(jià)格的控制力度增強(qiáng)，盈利的穩(wěn)定性有望提升，同時(shí)帶動(dòng)估值的回升。